ЗА САЙТА КОНТАКТИ ENGLISH
НАЧАЛО НОВИНИ ПРЕГЛЕДИ СТАТИСТИКА СТАТИСТИКА КАТАЛОГ

Парична политика и нейните цели. Инструменти на паричната политика

Автор - Матвеева Татяна Юриевна, преподавател във Висшето училище по икономика
"Макроикономика: Курс на лекциите за икономисти", 2001

Парична политика и нейните цели

Паричната (паричната) политика е един от видовете стабилизиращи или антициклични политики (заедно с фискалната, външната търговия, структурните, паричните и др.), Насочени към изглаждане на икономическите колебания.

Целта на стабилизацията на паричната политика, както и всяка стабилизираща политика на държавата, е да осигури: 1) стабилен икономически растеж, 2) пълна заетост на ресурсите, 3) стабилност на ценовото равнище, 4) равновесие на платежния баланс.

Паричната политика оказва влияние върху икономическата среда, която оказва влияние върху съвкупното търсене. Предмет на регулация е паричният пазар и преди всичко паричното предлагане.

Паричната политика се определя и прилага от централната банка. Промяната в предлагането на пари в икономиката обаче възниква в резултат на операциите не само на централната банка, но и на търговските банки, както и на решенията на небанковия сектор (домакинства и фирми).

Тактически цели (цели) на паричната политика на централната банка могат да бъдат: 1) контрол върху предлагането на пари (парично предлагане) 2) контрол върху лихвения процент 3) контрол върху обменния курс на националната валута (национална валута).

Централната банка променя паричното предлагане, като влияе върху паричната база (H) и паричния множител (mult den = [(1 + cr) / (cr + rr)], тъй като ΔM = multden x ΔH На нивото на банковата система този ефект се осъществява чрез регулиране на размера на кредитния капацитет на търговските банки (К) и на банковия множител (много банка = 1 / год.).

Инструменти на паричната политика

Инструментите на паричната политика, които позволяват на централната банка да контролира размера на паричното предлагане, включват:

Първият инструмент на паричната политика е промяната в нормата на задължителните резерви (или съотношението на задължителните резерви). Припомнете, че задължителните резерви представляват част от депозитите на търговските банки, които трябва да водят или под формата на безлихвени депозити в централната банка (ако страната има резервна банкова система), или в брой. Сумата на задължителните резерви се определя в съответствие с нормата на задължителните резерви, която се определя като процент от общата сума на депозитите и може да се изчисли по формулата: R Задължение = D x rr, където R Задължително - размерът на задължителните резерви D - общите депозити, rr - задължителни резерви (в проценти). За всеки вид депозити (спестовни депозити, спестявания, неотложни) има стандартни задължителни резерви, а колкото по-висока е степента на ликвидност на депозита, толкова по-висок е този при депозитите, а задължителният депозит е по-висок от този за спешни депозити.

Ако централната банка повиши нормата на задължителните резерви, предлагането на пари се намалява по две причини. Първо, кредитните възможности на търговска банка са намалени; сумата, която той може да даде на кредит. Както знаете, кредитните възможности са разликата между размера на депозитите и размера на задължителните резерви на банката. С увеличаването на нормата на задължителните резерви размерът на задължителните резерви, които една търговска банка няма право да използва за кредитиране (като кредитни ресурси) се увеличава и съответно кредитният й капацитет намалява. Например, ако общата сума на депозитите в търговска банка се увеличи с $ 1,000, тогава с изискуемо резервно съотношение 10%, кредитният й капацитет ще бъде ΔK = ΔD - ΔR obyaz = ΔD - (ΔD x rr) = 1000 - 1000 x 0,1 = 900 и с размер на задължителните резерви, равен на 20%

ΔK = 1000 - 1000 х 0.2 = 800.

На второ място, нормата на задължителните резерви определя размера на банковия (депозитен) коефициент (много = 1 / rr, където rr е нормата на задължителните резерви). Увеличаването на задължителните резерви от 10% на 20% намалява стойността на банковия множител от 10 (1 / 0.1) на 5 (1 / 0.2). По този начин промяната в нормата на задължителните резерви оказва влияние върху паричното предлагане чрез два канала: 1) и чрез промяна в кредитния капацитет на търговските банки и 2) и чрез промяна в стойността на банковия множител.

Промяната в размера на кредитните възможности (т.е. резервите) на търговските банки води до промяна в размера на паричната база (не забравяйте, че паричната база (H) = паричните (C) + резервите (R)) и промяната в стойността на банковия мултипликатор (1 / причинява промяната в паричния множител [(1 + cr) / (cr + rr)].

В резултат на това дори минималните промени в нормата на задължителните резерви могат да доведат до значителни и непредвидими промени в паричното предлагане. Така че при задължително резервно съотношение от 10% промяната на паричното предлагане от банковата система ΔM1 = ΔK 1 x mult 1 = 900 x 10 = 9000, а с изискването за резерви от 20%, промяната в паричното предлагане ΔM 2 = ΔK 2 x mult 2 = 800 х 5 = 4000. Освен това стабилността на лихвения процент на задължителните резерви служи като основа за спокойно управление на търговските банки. Следователно, този инструмент не се използва за целите на текущия контрол върху предлагането на пари. Промяната в нормата на задължителните резерви възниква само в случаите, когато Централната банка възнамерява да постигне значително разширяване или свиване на паричното предлагане (последният път, когато този инструмент беше използван в САЩ по време на кризата от 1974-1975 г.).

Освен това, от 1980 г. насам процедурата за преразглеждане на този показател стана много тромава и технически сложна, затова престана да бъде средство за бързо и гъвкаво управление на паричното предлагане.

Вторият инструмент на паричната политика е регулирането на дисконтовия процент (дисконтов процент). Дисконтовият лихвен процент е лихвеният процент, с който централната банка отпуска заеми на търговските банки. Търговските банки прибягват до заеми от централната банка, ако внезапно се сблъскат с необходимостта от спешно попълване на резервите или от излизане от трудно финансово положение. В последния случай централната банка действа като заемодател от последна инстанция.

Парите, получени заем от централната банка (чрез "прозореца на отстъпката"), с дисконтовия процент, представляват допълнителни резерви на търговските банки, които са основата за мултипликативно увеличение на паричното предлагане.

Следователно, промяната на дисконтовия процент, централната банка може да засегне предлагането на пари. Търговските банки разглеждат дисконтовия процент като цена, свързана с придобиването на резерви. Колкото по-висок е дисконтовият процент, толкова по-малък е кредитът от централната банка и толкова по-малък е обемът на заемите, предоставени от търговските банки. И колкото по-малък е кредитният капацитет на банките, толкова по-малко парично предлагане. Ако обаче лихвеният процент на лихвата намалее, това накара търговските банки да заемат от централната банка да увеличат резервите си. Разширяването на кредитните им възможности, увеличаването на паричната база, започва процесът на мултипликативно увеличение на паричното предлагане (на ниво банки ΔM = много банка хΔК или на ниво икономика ΔM = многодневна xΔH).

Следва да се отбележи, че за разлика от влиянието на промяната в нормата на задължителните резерви върху паричното предлагане, промяната на дисконтовия лихвен процент засяга само кредитния капацитет на търговските банки и съответно на паричната база, без да се променя размерът на банковия (и следователно паричния) коефициент.

Промяната на дисконтовия процент също не е най-гъвкавият и оперативен инструмент на паричната политика. Това се дължи основно на факта, че обемът на заемите, получени чрез заем от централна банка, е малък и не надвишава 2-3% от общата сума на банковите резерви. Факт е, че централната банка не позволява на търговските банки да злоупотребяват с възможността да получат заеми от нея. Тя осигурява средства само ако, според експерти, банката наистина се нуждае от помощ, а причините за нейните финансови затруднения са обективни.

Следователно промяната в дисконтовия процент е по-вероятно да се разглежда като информационен сигнал за планираната посока на политиката на централната банка. Оповестяването на увеличение на дисконтовия процент информира за намерението си да провежда рестриктивна парична политика, по правило, за борба с инфлацията. Факт е, че дисконтовият процент е вид бенчмарк за определяне на междубанковия лихвен процент (т.е. лихвеният процент, с който търговските банки отпускат заеми помежду си) и лихвените проценти, при които търговските банки отпускат заеми на небанковия сектор на икономиката (домакинства и фирми) , Ако централната банка обяви евентуално увеличение на дисконтовия лихвен процент, икономиката реагира много бързо, парите (заемите) стават "скъпи" и паричното предлагане намалява.

Най-важните и ефективни средства за контролиране на паричното предлагане са операциите на открития пазар. Операциите на открития пазар са покупката и продажбата от централната банка на държавни ценни книжа на вторични пазари на ценни книжа. (Дейността на централната банка на първичните пазари на ценни книжа обикновено е забранена със закон.) Целта на операциите на открития пазар е предимно: 1) краткосрочни държавни облигации и 2) съкровищни ​​бонове.

Разликата между държавните облигации и съкровищни ​​бонове е, че облигациите добиват лихва като процент, а доходността от съкровищни ​​бонове е разликата между цената, на която Централната банка продава ценни книжа, обещавайки да ги изкупи след определен период, и повече Висока, определена по време на продажбата, на цената на обратно изкупуване, т.е. това е преди всичко капиталова печалба.

Държавните ценни книжа се купуват и продават на търговските банки и на обществеността. Централната банка купува държавни облигации и в двата случая увеличава резервите на търговските банки. Ако централната банка купува ценни книжа от търговска банка, тя увеличава размера на резервите в своята сметка в централната банка. По този начин се увеличава общият обем на резервните депозити на банковата система, което увеличава кредитния капацитет на банките и води до депозиране (мултипликативно) разширяване. По този начин, подобно на промяната на дисконтовия лихвен процент, операциите на открития пазар оказват влияние върху промяната в предлагането на пари само чрез засягане на размера на кредитните възможности на търговските банки и съответно на паричната база. (Промяна в стойността на банковото дело и следователно стойността на паричния множител не се случва).

Ако централната банка купува ценни книжа от населението (домакинства или фирми), тъй като продавачът получава чек от централната банка и я внася в своята сметка в търговска банка, резервите на търговската банка ще се увеличат и доставката на пари ще се увеличи по същите причини , когато ценните книжа се продават от търговска банка. Разликата обаче е, че когато една търговска банка действа като продавач, нейните резерви нарастват, както вече беше отбелязано, за цялата сума на покупките на облигации, докато ако ценните книжа се продават от физическо лице, сумата по разплащателните сметки се увеличава, поради което кредитният капацитет на банката Системата ще бъде по-малък, като част от депозита в съответствие с изискванията за резерви ще съставляват задължителните резерви на банката. Например, ако една централна банка купи ценни книжа от търговска банка за 1 000 долара, тогава кредитният капацитет на банката ще се увеличи с обща сума от 1000 долара. И ако купувачът е физическо лице, тогава с изискването за резерв от 20%, кредитният капацитет на даден търговски Банката ще се увеличи само с $ 800, като $ 200 трябва да бъдат увеличени задължителни резерви.

Покупката на ценни книжа от централната банка се използва като средство за бързо въздействие върху икономическата ситуация по време на рецесията. Ако икономиката се "прегрупира", централната банка продава държавни ценни книжа на свободния пазар. Това значително ограничава кредитните възможности на търговските банки, намалява техните резерви и съответно паричната база, което води до мултипликативно свиване на паричното предлагане със сума, равна на продукта на банковия сектор, и на нивото на икономиката - паричния множител и обема на продажбата на ценни книжа на свободния пазар ): ΔK = B x много банка или ΔH = B x mult den . Това има възпиращ ефект върху икономическата активност.

Възможността за провеждане на операции на открития пазар се обуславя от факта, че покупката и продажбата на държавни ценни книжа от централната банка е от полза за търговските банки и населението. Това се дължи на факта, че цената на облигацията и лихвения процент са обратно свързани, а когато централната банка купува държавни облигации, търсенето за тях се увеличава, което води до увеличение на цената им и спад на лихвения процент. Собствениците на държавни облигации (както търговските банки, така и населението) започват да ги продават на централната банка, защото по-високите цени позволяват да се получи приход от разликата между цената, на която е купена облигацията, и цената, с която се продава (капиталова печалба). Обратно, когато централната банка продава облигации със държавна стойност, офертата им се увеличава, което води до спад в цената им и увеличение на лихвения процент, което прави тяхната покупка печеливша.

Така че, в резултат на покупки и изтегляния от тях в резултат на продажбата на държавни ценни книжа от централната банка, внасянето на банкови резерви в банковите резерви води до бърза реакция на банковата система и работи по-незначително от другите инструменти на паричната политика, така че операциите на открития пазар представляват най- Ефективен, оперативен и гъвкав начин за влияние върху размера на паричното предлагане.

Икономически статии

Мировые товарные рынки + Световни стокови пазари

Экономические блоки + Икономически блокове

Финансы и инвестиции + Финанси и инвестиции

Экономика предприятия + Бизнес икономика

Экономические индексы + Икономически индекси

Макроэкономика - Макроикономика

Основы менеджмента + Основи на управлението

Основы маркетинга + Основи на маркетинга

Мировая экономика + Световната икономика

Экономические организации + Икономически организации

Стратегическое управление + Стратегическо управление

Экономика стран мира - Икономика на страните по света

графики

Показатели стран мира + Световни индекси

Курсы валют + Валутни курсове

Фондовые индексы + Индекси на акции

Цены на биржевые товары + Цени за стоки

Цены на акции + Цени на акциите

Экономические индикаторы + Икономически показатели

Икономически показатели

Полезна информация

Икономически новини

08/29/2017 14:37 Пътища и глупаци в Русия: не всичко, което блести, е копринен път

08/27/2017 11:26 Златото е по-привлекателна тази година от американските акции

23.08.2017 20:12 Как Русия може да използва севернокорейските санкции

08/21/2017 12:48 За възможностите за икономически растеж в Русия

08.08.2017 18:51 Пътят към руско-американското сътрудничество

08/14/2012 12:48 Японската икономика демонстрира най-голям ръст от над десет години

08/09/2017 10:18 Китайската слабост в търговията е неприятна изненада за световната икономика

08.08.2017 13:01 Глобалната икономика е на ръба на търговската война

08.08.2017 16:48 Защо Европа не харесва новите американски санкции срещу Русия

08/01/2017 13:14 Четири финансови компонента за подобряване на международните отношения на Русия

07/07/2017 15:09 През 2017 г. икономическият растеж в Русия може да надхвърли 2%

07 февруари 2017 23:19 МВФ понижи прогнозата си за ръст за Обединеното кралство, докато се повиши за европейските конкуренти

07/21/2017 11:41 Търговията между Русия и Съединените щати нарасна с 21,25%

18.07.2017 12:25 Ръстът на БВП в Китай над очакванията

07/14/2017 11:32 Председателят на Централната банка на Русия похвали "нормалните" лихвени проценти и даде прогноза за цените на петрола

статистика