ЗА КАРТА НА САЙТА КОНТАКТИ ENGLISH
ОСНОВНИ НОВИНИ ПРЕГЛЕДИ СТАТИСТИЧЕСКИ СТАТИСТИЧЕСКИ СТАТИИ

Бъдещето на руската икономика: без реформи е възможно само малко увеличение, но не и бум

В момента се обсъждат много неща за състоянието на руската икономика и почти всички дискусии се свеждат до факта, че тя е в лошо състояние. Много анализатори прогнозират, че ни чака бедствие, а икономическото унищожение ще доведе до социална нестабилност и в крайна сметка до политическа криза. Но такива негативни прогнози наистина се сбъдват? И е честно да се каже, че кризата се е случила само поради санкции или спад в цените на петрола? Нека да отстраним всички разговори и да разгледаме основните факти.

Колко дълбоко може да има спад в икономиката? Намаляването с около 5% през първите две тримесечия на тази година не е неоснователно очакване, тъй като потребителската дейност и инвестиционните разходи вече са се сринали. В допълнение, потребителската инфлация се очаква да достигне 15 или 16% през пролетта, като инфлацията на храните вероятно ще бъде около два пъти повече. Преобладаващата несигурност също има отрицателно въздействие върху икономическата активност.

Но прогнозите за цялата кризисна година са подобни на това, което се случи през 2009 г., когато брутният вътрешен продукт се сви с 8% и беше изграден въз основа на известните понастоящем факти и тенденции. Цените на петрола със сигурност ще бъдат основният фактор, но не трябва да се забравя, че рухването на рублата е двупосочна история; слабата рубла спомогна за значително намаляване на вноса и стимулиране на търсенето на някои вътрешно произведени стоки.

Хората, които сега не могат да си позволят да отидат в чужбина за почивка или за лечение, ще похарчат повече в страната. Тази тенденция е една от причините, поради които производствените и селскостопанските показатели са били много по-добри през 2014 г. и помогнаха за поддържането на умерен положителен показател за БВП с увеличение от около 0,5%. Ще има и тази година и по-разумно предположение за цялата година - намаление от около 3%.

Дали рублата сега е в долната точка или може да продължи да пада? Краткият отговор на този въпрос, поне през следващите няколко месеца, е: "Рублата ще се движи заедно с цената на петрола и много малко зависи от други фактори". През 2014 г. рублата остава стабилна от края на март до края на август, дори когато затягането на санкциите доведе до отслабване на икономическите резултати. Рублата се срина, когато цените на петрола започнаха да спадат рязко от края на август.

Както обменният курс на рублата спрямо щатския долар, така и цената на петрола на Урал, оттогава намаляват с 50%. От началото на тази година цената на Урал се колебаеше около малко под $ 50 за барел и това позволи обменният курс на рублата спрямо долара да остане на ниво от 63 до 66.

Ако Урал спадне до 40 долара за барел, най-ниската точка през януари 2009 г., тогава можем да видим курса на рублата / долара на 75-80. Ако цената на Урал достигне 80 долара за барел, обменният курс на рублата / долара ще се възстанови до 40-45.

Ще се опита ли Централната банка да предотврати по-нататъшно отслабване? Това е малко вероятно. Разбира се, отрицателното въздействие на отслабването на рублата е ясно за всички: нарастваща инфлация, високи лихвени проценти и малък приток на инвестиции. Централната банка похарчи през миналата година 124 млрд. Долара валутни резерви, от които 80 млрд. Долара, за да предотвратят лудостта през декември.

Имайте предвид, че слабата рубла създаде голяма разлика в хода на тази криза в сравнение с 2009 г. Падането на рублата защитава приходите от федералния бюджет през 2014 г., което му позволи да постигне малък бюджетен излишък за годината, а докато бюджетният дефицит от 2,5% от БВП се планира за 2015 г., той не трябва сериозно да навреди на икономиката, тъй като рублата отново е ще предостави частична компенсация за ниски доходи в чуждестранна валута.

Съществува и важен политически елемент в играта, когато обменният курс на рублата има ограничено въздействие върху бюджета, което означава, че пенсиите и повечето заплати в публичния сектор могат да бъдат индексирани, за да защитят основната група за подкрепа на президента Владимир Путин от деструктивна двуцифрена инфлация.

В каква посока ще се движат цените на петрола? Всеки отговор на цената на петрола трябва да дойде с огромно предупреждение - има твърде много променливи в уравнението, както икономически, така и геополитически, и никой в ​​тази ситуация не може да бъде сигурен. Разумно е да се приеме, че в средносрочен план низходящата тенденция ще продължи, въпреки че може би с известна променливост.

Тестването на най-ниското ниво от 2009 г. на 42 долара за барел (Брент) вероятно ще се случи през това тримесечие. Но съществената разлика е, че разходите за страните производителки на ОПЕК се промениха от 2009 г. насам и сега по правило те се нуждаят от 100 долара за барел, за да балансират бюджетите и много други. В същото време проектите за производство на нефт от битуминозни шисти в САЩ и други производители извън ОПЕК се нуждаят от висока цена на петрола, за да оправдаят продължаването на инвестициите.

По този начин ще трябва да видим намаляване на доставките в рамките на няколко месеца. Например, обемът на производството на петрол в Русия може да падне с 200 или 300 хиляди барела тази година, като цените са средно под $ 50. В същото време, дори без никакви големи действия от страна на ОПЕК, вероятно е ценови митинг през пролетта или лятото.

Какво е по-важно за Русия, санкциите или петрола? Маслото е най-важният фактор. И въпреки че много анализатори идентифицират сегашната икономическа ситуация в Русия със санкции, това не е така.

Ако петролът се върне на 100 долара за барел, рублата ще бъде под 40 срещу долара, а инфлацията и лихвените проценти ще бъдат под 10 процента, а ликвидността няма да бъде проблем за банковия сектор. Тогава те няма да говорят за финансовата криза. Ако останат санкции и цената на петрола расте, тогава кризата ще улесни, а ако санкциите бъдат отменени и цените на петрола останат ниски, няма да има голям положителен ефект.

Има ли риск от неизпълнение в Русия? Намаляването на кредитния рейтинг на страната до статут на "нежелателно" е възможно, но не поради историческите критерии за "готовност и способност за плащане". Кредитният рейтинг може да бъде намален поради лошото икономическо представяне, бавните темпове на реформа и зависимостта от петрола.

Полетът на капитал от Русия в размер на над 150 млрд. Долара миналата година се появи в много заглавия и фактът, че по-голямата част от тази сума беше използвана за изплащане на дългове в чуждестранна валута - всички дългове намаляха с повече от 130 милиарда долара миналата година - не. Общата сума на външния дълг на Русия към БВП вече е на ниво от 30%, а това е един от най-ниските нива в света.

Положителното търговско салдо и салдото по текущата сметка гарантират попълването на резервите, така че всяко предположение, че страната няма достатъчно пари, за да изчака кризата или да финансира големи банки, не е вярна за много години. Това не означава, че ще бъде по-лесно за малките и средни предприятия или физически лица да получат заем или че можем да видим по-нисък лихвен процент в близко бъдеще, но Русия е финансово сигурна, макар и рецесионерна страна.

Обикновените хора през следващите месеци ще наблюдават частично заместване на вноса, когато в магазините ще има повече руски хранителни продукти, мебели за дома, някои видове оборудване и други промишлени стоки. Вярно е, че заместването на импортирането ще се извърши само там, където понастоящем е възможно. В други отрасли увеличението на цените, разбира се, ще бъде значително по-високо.

Ако нефтът се върне на предишните си нива и санкциите бъдат отменени, икономиката ще се върне ли към бум? Това е малко лоша новина. Отговорът е "не". Припомнете си, че нито санкциите, нито петролът всъщност доведоха до забавяне на икономиката. Събитията от 2014 г. само влошиха вече съществуващите условия. Икономиката започна да се забавя от началото на 2013 г.

Стана очевидно, че страната трябва да създаде нов двигател на растежа, основаващ се на голям и устойчив растеж на инвестициите. Но привличането на инвестиции винаги е трудна задача, а събитията от миналата година и наследството от тази криза ще направят още по-трудно.

Източник - The Moscow Times, Ereport.ru

Публикувано на 1/20/2015 5:00 PM

Икономически статии

Мировые товарные рынки + Световни стокови пазари

Экономические блоки + Икономически блокове

Финансы и инвестиции + Финанси и инвестиции

Экономика предприятия + Бизнес икономика

Экономические индексы + Икономически индекси

Макроэкономика + Макроикономика

Основы менеджмента + Основи на управлението

Основы маркетинга + Основи на маркетинга

Мировая экономика + Световната икономика

Экономические организации + Икономически организации

Стратегическое управление + Стратегическо управление

Экономика стран мира + Икономика на страните по света

графики

Показатели стран мира + Световни индекси

Курсы валют + Валутни курсове

Фондовые индексы + Борсови индекси

Цены на биржевые товары + Цени за стоки

Цены на акции + Цени на акциите

Экономические индикаторы + Икономически показатели

Икономически показатели

Икономически новини

08/29/2017 14:37 Пътища и глупаци в Русия: не всичко, което блести, е копринен път

08/08/2017 11:26 Златото е по-привлекателна тази година от американските акции

23.08.2017 20:12 Как Русия може да използва севернокорейските санкции

08/21/2017 12:48 За възможностите за икономически растеж в Русия

08.08.2017 г. 18:51 ч. Пътят към руско-американското сътрудничество

08/14/2012 12:48 Японската икономика демонстрира най-голям ръст от над десет години

08/09/2017 10:18 Китайската слабост в търговията е неприятна изненада за световната икономика

08.08.2017 13:01 Глобалната икономика е на ръба на търговската война

08.08.2017 16:48 Защо Европа не харесва новите американски санкции срещу Русия

08/01/2017 13:14 Четири финансови компонента за подобряване на международните отношения на Русия

07/07/2017 15:09 През 2017 г. икономическият растеж в Русия може да надхвърли 2%

07 февруари 2017 23:19 МВФ понижи прогнозата си за растеж за Обединеното кралство, а за европейските конкуренти

07/21/2017 11:41 Търговията между Русия и Съединените щати е нараснала с 21,25%

18.07.2017 12:25 Ръстът на БВП в Китай над очакванията

07/14/2017 11:32 Председателят на Централната банка похвали "нормалните" лихвени проценти и даде прогноза за цените на петрола