ЗА САЙТА КОНТАКТИ ENGLISH
НАЧАЛО НОВИНИ ПРЕГЛЕДИ СТАТИСТИКА СТАТИСТИКА КАТАЛОГ

Макроикономическа политика в отворената икономика

Автор - Матвеева Татяна Юриевна, преподавател във Висшето училище по икономика
"Макроикономика: Курс на лекциите за икономисти", 2001

IS-LM модел за отворена икономика

Монетарната и фискалната политика могат да се използват за увеличаване на съвкупното търсене в краткосрочен план. Основната разлика между тези два типа политики е влиянието върху лихвения процент. Фискалната политика увеличава лихвения процент, което води до изтласкване, докато паричната политика намалява лихвения процент, ако икономиката не е в течен капан. Тези механизми присъстват в паричната и фискалната експанзия и в отворената икономика, въпреки че съществуват важни допълнителни ограничения.

Първо, при наличието на капиталови потоци промяна в вътрешния лихвен процент ще окаже въздействие върху капиталовата сметка в платежния баланс. При тези условия може да не е възможно да запазите вътрешния лихвен процент на ниво, което е значително различно от лихвения процент в други държави. На второ място, влияейки върху обменните курсове, капиталовите потоци оказват влияние върху вътрешното търсене, тъй като реалният обменен курс е важен фактор за вътрешното търсене, оказващ влияние върху износа и инвестициите. Това отсъствие липсва при фиксирани валутни курсове. Но в този случай трябва да се има предвид ефектът от промяната на лихвения процент върху предлагането на пари, тъй като намесата на централната банка за поддържане на определен валутен курс прави доставката на пари ендогенна (извън контрола на централната банка), а не екзогенна (фиксирана от централната банка).

Ще разгледаме паричната и фискалната политика при фиксиран валутен курс и режими на гъвкав валутен курс. За нашия анализ ние предполагаме, че капиталът има добра мобилност в целия свят. Това означава, че вътрешният лихвен процент не може да се отклонява от световния лихвен процент (т.е. няма контрол над борсата, поради което местни и чуждестранни активи са перфектни заместители и затова трябва да добиват един и същ доход). Очевидно такава предпоставка се прави само за аналитични цели. Ако перфектната мобилност на капитала не е налице, резултатите ще бъдат малко по-различни, но общите заключения ще се запазят, стига да има поне някаква степен на мобилност на капитала. В началото също предложихме фиксиране на цените за проучване на ефектите, които оказват влияние върху реалното общо търсене. За да анализираме ефектите на фискалната и паричната политика с фиксирани и плаващи валутни курсове, използваме версията на модела IS-LM, известен като модела Mundell-Fleming (наречен от двамата американски икономисти, които го разработиха).

Макроикономическа политика с фиксирани валутни курсове

За да поддържа фиксираните валутни курсове, централната банка трябва периодично да се намесва на валутния пазар. При наличие на свръхпредлагане, например, паунда, централната банка на Англия ще купува паунда и ще продава чуждестранна валута, за да предотврати спад в стойността на паунда. Доставката на паунда в обращение ще спадне, а валутните резерви ще намалеят. Доставката на пари ще намалее. Обратно, когато централната банка продаде паунда, за да спре повишаването на валутата, доставката на пари ще се увеличи. Ако, например, има "излишък" от платежния баланс, чуждестранната валута се влива в централната банка, която в замяна ще предлага лира. Следователно, предлагането на пари е броят на паунда в обращение в националната икономика (известен като вътрешен кредит) плюс резерви. Големите резерви ще увеличат предлагането на пари. В този смисъл паричното предлагане се смята за ендогенно количество. Органите не могат едновременно да определят паричното предлагане и валутния курс.

Фискална политика. На фиг. 1, началното равновесие е в пресечната точка на кривите IS0 и LM0 в точка А. Хоризонталната линия BP = 0 означава външно равновесие. Това означава, че платежният баланс е в равновесие (равен на нула). При перфектна капиталова мобилност националните и чуждестранните лихвени проценти трябва да бъдат равни (r = r *), в противен случай ще възникнат чисти капиталови потоци. Следователно, всяка точка, която не е на кривата BP = 0, не може да съответства на ситуацията, когато балансът на платежния баланс е в равновесие, тъй като r не е равна на r *.

Увеличаването на публичните разходи, финансирани с кредити, ще премести кривата на кризата от IS0 в IS1, тъй като общото търсене в националната икономика се е увеличило в резултат на по-голям бюджетен дефицит. Лихвеният процент нараства в резултат на по-високи доходи, а икономиката преминава към точка В. Вътрешният лихвен процент се повишава до r1. Това ще доведе до приток на капитал, тъй като r1 е по-голям от r *. Търсенето на паунда ще се покачи, тъй като чужденците се опитват да купят повече британски финансови активи. По този фиксиран валутен курс централната банка трябва да осигури допълнителни паунда и да приеме чуждестранна валута. Въздействието е да се увеличи предлагането на английски пари и да се намали лихвеният процент. На фиг. Това е показано като преместване на LM кривата от LM0 към LM1. Икономиката отново ще бъде в равновесие в точка С.

Какво определя величината на притока на капитал и ръста на дохода от Y0 до Y1? Притокът на капитал ще продължи, докато вътрешният лихвен процент не надвиши r *. Но притокът на капитал само по себе си има намаляващ ефект върху лихвения процент, защото увеличава предлагането на английски пари. Когато лихвеният процент отново е равен на *, притокът на капитал престава. Тъй като финансовите активи са перфектни заместители по целия свят, инвеститорите ще се съгласят да запазят капитала си в Обединеното кралство, тъй като получават същия интерес, който биха могли да получат във всяка друга страна по света, т.е. Те няма да отнемат капитала си, когато английската лихва отново падне до r *. Нетният ефект е, че доходите се увеличават до Y1 без промяна в лихвения процент. Фискалната експанзия в този случай означава и парична експанзия. От гледна точка на платежния баланс ще има търговски дефицит и излишък от капиталова сметка, но тъй като равновесието отново е на линия BP = 0, платежният баланс отново ще бъде балансиран. Ръстът на приходите се определя от размера на фискалната експанзия. Но фискалната политика е супер ефективна в една отворена икономика с фиксирани валутни курсове.

Стимулиране на фискалната политика

Парична политика. Увеличаването на паричното предлагане изменя LM кривата от LM0 към LM1, което води до намаляване на лихвения процент (точка В на фигура 2). Това води до изтичане на капитал, тъй като вътрешният лихвен процент сега е по-нисък от световния лихвен процент. Централната банка трябва да купува паунда и да намали валутните си резерви, за да поддържа фиксиран валутен курс. Това ще намали предлагането на пари, тъй като парите, закупени от централната банка, вече няма да бъдат в обращение в националната икономика. Кривата LM1 се връща обратно към LM0. Имайте предвид, че тъй като паричното предлагане е ендогенно, централната банка не може да променя доставките на пари независимо от други страни по режима на фиксиран валутен курс.

Няма увеличение на продукцията, тъй като няма увеличение на реалното съвкупно търсене. Действителното увеличение на предлагането на паунда се компенсира от изтичането на капитал (загуба на резерви), което увеличава предлагането на пари и вследствие на това инфлацията в други страни. При фиксиран валутен курс, следователно инфлацията се изнася. По-важното е, че страните с фиксиран валутен курс губят парична независимост. С други думи, паричната политика е напълно неефективна в една отворена икономика с фиксирани валутни курсове.

Насърчаване на паричната политика

Макроикономическа политика с плаващи валутни курсове

Когато обменните курсове свободно се движат свободно, няма нужда от резерви, тъй като централната банка не се опитва да се намеси (да се намеси) на валутните пазари. Централната банка не е задължена да предоставя чуждестранна валута на хора, които искат да купуват чуждестранни стоки или чуждестранни финансови активи.

Фискална политика. Увеличението на публичните разходи, финансирани от заеми (така че дефицитът на държавния бюджет се увеличава), измества IS кривата от IS0 на IS1 на фиг. 3, повишавайки лихвения процент до r1. Полученият приток на капитал ще доведе до поскъпване на валутния курс от e0 към e1. Това повишава реалния валутен курс от e0 P / P * на e1 P / P *. Търсенето на вътрешно генерирани стоки ще намалее, тъй като вносът ще стане по-евтин и износът ще бъде по-скъп, т.е. Има загуба на конкурентоспособност. Кривата IS ще се придвижи наляво обратно до оригиналната IS0 крива, тъй като търсенето на износ спада. Причината, поради която икономиката се връща към началното равновесие, е, че докато вътрешният лихвен процент е по-висок от световния лихвен процент, изтичането на капитал ще продължи и обменният курс ще се увеличи. Този процес може да се спре само когато вътрешният лихвен процент отново е равен на r *. Механизмът, който осигурява намаляване на лихвения процент, е намаляването на търсенето, особено на търсенето на износ.

По този начин продукцията не се променя, а нетният ефект е само в търговския дефицит, който е точно равен на размера на дефицита на държавния бюджет. Анализът означава, че фискалната политика изобщо не е ефективна за увеличаване на производството, когато обменните курсове се движат свободно и капиталът е напълно мобилен. Тези заключения се основават на строги предположения. На практика вътрешните и чуждестранните активи не са идеални заместители и следователно може да има известно отклонение между лихвените проценти в страната и чужбина. В съответствие с фиг. 3 това означава, че линията BP = 0 има положителен наклон. Фискалното разширяване в този случай няма да бъде напълно неефективно.

Стимулиране на фискалната експанзия

Парична политика. В случай на парична експанзия (фиг. 4) кривата LM се премества надясно на LM0 до LM1, като понижава лихвения процент до r1 (т.е. преместване от А на В). Всъщност това ще повиши конкурентоспособността, а в резултат на това притокът на капитал води до обезценяване на валутата от e0 до e1. Реалният обменен курс ще падне, увеличавайки търсенето на вътрешно производство, особено търсенето на износ. Кривата IS се измества от IS0 на IS1, като отново се повиши лихвеният процент до r * (т.е. движението от B до C). Както и преди, системата ще се върне в равновесие (BP = 0) чрез промяна на обменния курс, който ще продължи толкова дълго, колкото r е по-малко от r *. Нетният ефект от паричната експанзия е дефицитът по капиталовата сметка и търговският излишък в резултат на спада в реалния валутен курс. Освобождаването се дължи на повишената конкурентоспособност. Паричната политика е супер ефективна в една отворена икономика с плаващи валутни курсове.

Насърчаване на паричната политика

Плаващ валутен курс и гъвкави цени. Нашият анализ направи възможно да се определи коя политика е ефективна за увеличаване на общото търсене в алтернативни валутни режими. Увеличаването на търсенето напълно съответства на растежа на продукцията само в случаите, когато цените са фиксирани. Когато цените не са фиксирани, трябва да вземем предвид ефектите от увеличенията на цените, които могат да се дължат на излишъка на правителствените експанзионни политики.

На фиг. 5 разглеждаме случая на парична експанзия с плаващи валутни курсове. Първоначално продукцията се увеличава до Y1, а реалният обменен курс пада от e0 P0 / P * до e1 P0 / P * (защото e1 <e0), както е показано на фиг. 4 (т.е. икономиката се движи от т. А до Б и в тон). Да предположим, че цените на вътрешния пазар се повишиха. Има два важни канала, чрез които продукцията ще бъде намалена:

1. Ръстът на цените на вътрешния пазар ще увеличи относителните цени и ще намали конкурентоспособността, т.е. Ще доведе до увеличение на реалния валутен курс, което ще намали търсенето на вътрешно произведени стоки и ще увеличи търсенето на чуждестранни стоки. В съответствие с фиг. 5 кривата IS1 ще се върне обратно на IS0.

2. Нарастването на цените намалява реалното предлагане на пари, което ще измести кривата LM1 обратно на LM0, повишавайки лихвения процент. По-високият лихвен процент също ще доведе до покачване на цената на валутата.

И двата ефекта действат едновременно. Кривата IS се премества наляво и същото се случва и с LM кривата. Икономиката се връща към точка А. Нетният ефект е по-високо ценово равнище, по-нисък номинален обменен курс (въпреки че е по-висок от този в точка В), но няма дългосрочна промяна в реалния валутен курс. Това се обяснява с факта, че промените в e и F се отменят взаимно, така че e1 P1 / P * = e0 P0 / P * (освен това P1> P0 и e1 <e0). Номиналният обменен курс попада на първо място, а след това се повишава, но не и на първоначалното му ниво.

Насърчаване на паричната политика

Скоростта, с която се движи икономиката от т. А до т. Б и до Т. и обратно към ТА (особено скоростта, с която икономиката се движи от Т. на Т. А) зависи от степента на гъвкавост на цените. Ако цените са много гъвкави и следователно пазарният механизъм е много ефективен, върнете се назад към тона. И това ще бъде много бързо. Държавната макроикономическа политика ще бъде неефективна в движението на икономиката от ТА, с изключение на много кратки периоди от време. Това е основата, в която вярват монетаристите и новите класически икономисти. Кейнсианците също смятат, че цените са лепкави и се коригират бавно. Те вярват, че движението между TS и tA е много бавно. Поради това те вярват в ефективността на макроикономическата политика за регулиране на общото търсене в движението на икономиката извън tA в t.C, тъй като всяка тенденция да се върне обратно от tC в tA ще отнеме много години. Обаче както монетаристите, така и кейнсианците признават важността на една политика на общото регулиране на предлагането, което помага да се премести точка А (точка, съответстваща на производствените възможности и пълната заетост на ресурсите) вдясно.

Икономически статии

Мировые товарные рынки + Световни стокови пазари

Экономические блоки + Икономически блокове

Финансы и инвестиции + Финанси и инвестиции

Экономика предприятия + Бизнес икономика

Экономические индексы + Икономически индекси

Макроэкономика - Макроикономика

Основы менеджмента + Основи на управлението

Основы маркетинга + Основи на маркетинга

Мировая экономика + Световната икономика

Экономические организации + Икономически организации

Стратегическое управление + Стратегическо управление

Экономика стран мира - Икономика на страните по света

графики

Показатели стран мира + Световни индекси

Курсы валют + Валутни курсове

Фондовые индексы + Индекси на акции

Цены на биржевые товары + Цени за стоки

Цены на акции + Цени на акциите

Экономические индикаторы + Икономически показатели

Икономически показатели

Полезна информация

Икономически новини

08/29/2017 14:37 Пътища и глупаци в Русия: не всичко, което блести, е копринен път

08/27/2017 11:26 Златото е по-привлекателна тази година от американските акции

23.08.2017 20:12 Как Русия може да използва севернокорейските санкции

08/21/2017 12:48 За възможностите за икономически растеж в Русия

08.08.2017 18:51 Пътят към руско-американското сътрудничество

08/14/2012 12:48 Японската икономика демонстрира най-голям ръст от над десет години

08/09/2017 10:18 Китайската слабост в търговията е неприятна изненада за световната икономика

08.08.2017 13:01 Глобалната икономика е на ръба на търговската война

08.08.2017 16:48 Защо Европа не харесва новите американски санкции срещу Русия

08/01/2017 13:14 Четири финансови компонента за подобряване на международните отношения на Русия

07/07/2017 15:09 През 2017 г. икономическият растеж в Русия може да надхвърли 2%

07 февруари 2017 23:19 МВФ понижи прогнозата си за ръст за Обединеното кралство, докато се повиши за европейските конкуренти

07/21/2017 11:41 Търговията между Русия и Съединените щати нарасна с 21,25%

18.07.2017 12:25 Ръстът на БВП в Китай над очакванията

07/14/2017 11:32 Председателят на Централната банка на Русия похвали "нормалните" лихвени проценти и даде прогноза за цените на петрола

статистика