ЗА САЙТА КОНТАКТИ ENGLISH
НАЧАЛО НОВИНИ ПРЕГЛЕДИ СТАТИСТИКА СТАТИСТИКА КАТАЛОГ

Валутен курс. Режими на обменните курсове

Автор - Матвеева Татяна Юриевна, преподавател във Висшето училище по икономика
"Макроикономика: Курс на лекциите за икономисти", 2001

Концепцията за валутния курс

За да се осигури осъществяването на търговски и финансови транзакции между страните, е установено определено съотношение между техните национални парични единици. Паричната единица на страната се нарича национална валута. Съотношението на националните валути се нарича обменният курс. Обменният курс е цената на националната парична единица на една страна, изразена в националните парични единици на друга държава. (Например 1 паунда = 2 долара, което означава, че цената от 1 паунд е 2 долара).

Съществуват два вида валутни курсове: 1) мото, което показва колко единици чуждестранна валута могат да бъдат получени за една единица местна валута, т.е. Това е цената на местната валута, изразена в чуждестранна валута (това е т. Нар. Пряка котировка, съществуваща например в Обединеното кралство); 2) обмен, който е обратното на мотивационния курс и показва колко единици от местната валута могат да бъдат получени в замяна на единица чуждестранна валута, т.е. Това е цената на единица чуждестранна валута, изразена в единици от националната валута (т.нар. Обратна котировка, използвана в САЩ, в Русия и повечето европейски страни). Така че съотношението от 1 паунда = 2 долара - това е мотото за Великобритания и валутния курс за Съединените щати.

(В нашия анализ, при обменния курс ще разберем мотото, т.е. директната котировка на валутите).

Обменният курс се определя в зависимост от съотношението между търсенето на националната валута и предлагането на националната валута на валутния пазар и е представено графично на фигура 14-1 (a), където е е обменният курс на паунда, т.е. Цена от 1 килограм, изразено в долари, D - крива на търсенето за паунда, S - крива на предлагането на паунда. Кривата на търсенето на валутата (в паунда) има отрицателен наклон, тъй като колкото е по-висок курсът на паунда, т.е. колкото по-висока е цената на един паунд в долари, толкова повече долари американците трябва да платят, за да получат 1 паунд в замяна, откъдето идва по-малкото търсене на паунда от американците. Кривата на предлагане на валутата (лири) има положителен наклон, тъй като колкото е по-висок курсът на паунда, толкова повече долари, които британците ще получат в замяна на 1 паунда, и поради това колкото по-голяма ще бъде доставката на паунда. Равновесният обменен курс e0 се определя в точката на пресичане на кривата на търсенето за паунда и кривата на предлагане на паунда.

Обменният курс и неговото регулиране

Търсенето на национална валута (лира) се определя от:

1) търсенето на други страни за стоки, произведени в дадена страна (в Обединеното кралство) и 2) търсенето на други държави за финансови активи (акции и облигации) на тази страна (Великобритания), тъй като за да плати за тази покупка на стоки и финансови активи, Държавите (например Съединените щати) трябва да обменят своята валута (долар) за валутата на страната, от която купуват (паунда).

Поради това търсенето на национална парична единица (паунда) ще бъде по-голямо, колкото по-голямо е желанието на чужденците (например американците) да купуват стоки, произведени в дадена страна (Великобритания) (?) От капитала). Нарастването на търсенето на валута (изместването на кривата на търсенето за паунда от D1 на D2 на фигура 20.1 (b) вдясно) води до увеличаване на неговата "цена", т.е. Валутен курс (от e1 до e2). Увеличението на валутния курс означава, че чужденците (американците) трябва да обменят (заплащат) повече единици от своята валута (долари) на единица валута на страната (паунда). Ако първоначално се приеме, че обменният курс на паунда е 2 долара за паунд, тогава неговият растеж означава, че съотношението на валутите е например 2,5 долара за паунд.

Предложението за национална валута (лира) се определя от:

1) търсенето на дадена страна (Великобритания) за стоки, произведени в други страни (САЩ), т.е. На внесените стоки,

2) търсенето от страна на страната на финансови активи на други държави, тъй като за да плати за тази страна (Великобритания) за закупуване на стоки и финансови активи на други държави (САЩ), тя трябва да обменя националната си валута (паунда) за националната валута на страната, в която Тя купува (т.е. долари).

Предложението за национална валута (лири) ще бъде по-голямо, толкова по-голямо е желанието на тази страна (Великобритания) да купува стоки и финансови активи на други държави (САЩ). Увеличаването на предлагането на националната валута (паунда) (преместване на кривата на предлагането отдясно от паунда S1 до S2 на фигура 20.1 (C)) намалява обменния курс (от e1 към e2). Намаляването на обменния курс, т.е. Цената на националната валута означава, че за 1 единица от националната валута (лира) можете да получите по-малка сума от чуждестранна валута (долари) в замяна, например не 2 долара на паунд, а само 1,5 долара за паунд.

Режими на обменните курсове

Има 2 режима на валутен курс: фиксиран и плаващ.

Фиксиран валутен курс. При режима на фиксиран обменен курс централната банка определя обменния курс в определено твърдо съотношение, например 2 долара на паунд и се поддържа от намесата на централната банка. Интервенциите на централната банка са операции за закупуване и продажба на чуждестранна валута в замяна на националната валута, за да се поддържа обменният курс на националната валута на непроменено ниво. Така че, ако търсенето на националната валута расте, нейният темп се повишава от e1 на e2 (Фигура 16-1 (b)). В същото време централната банка трябва да поддържа фиксиран обменен курс на ниво e1. Следователно, за да се намали курсът и да се върне от нивото e2 към нивото e1, централната банка трябва да се намеси и да увеличи предлагането на паунда чрез закупуване на долари (т.е. изискващи долари).

В резултат на това кривата на предлагането на паунда ще се премести надясно от S1 към S2 и първоначалната скорост на паунд e1 ще бъде възстановена. Ако се увеличи предлагането на националната валута в резултат на нарастващото търсене на внесени стоки и чуждестранни финансови активи, валутният курс на националната валута (лира) ще намалее (от e1 на e2), централната банка, която е длъжна да поддържа фиксирана лихва На нивото на e1 се намесва за увеличаване на обменния курс. В този случай тя трябва да намали предлагането на националната валута (изместване вляво от кривата на предлагане на паунда от S2 до S1), като представи търсенето на чуждестранна валута (долар), т.е. След като смени за него националната валута (лира). Интервенциите на централната банка се основават на операции с валутни резерви (сметката на валутните резерви е неразделна част от платежния баланс в режима на фиксирани валутни курсове).

Интервенциите на централната банка са свързани със състоянието на платежния баланс.

Ако валутният курс на националната валута се увеличава, валутните резерви се увеличават. Факт е, че обменният курс нараства, ако търсенето на стоки от дадена страна се увеличава, т.е., Увеличението на износа, което води до притока на чуждестранна валута в страната и излишъка по текущата сметка и ако търсенето на финансови активи на дадена страна се увеличи, което води до приток на капитал и излишък в капиталовата сметка. Това определя излишъка на платежния баланс. За да се намали обменният курс, централната банка увеличава предлагането на националната валута чрез закупуване на чуждестранна валута. В резултат на това валутните резерви се попълват.

Обратно, обезценяването на националната валута възниква, когато дадена страна увеличи търсенето на внесени стоки и чуждестранни финансови активи. В резултат на нарастването на вноса се наблюдава дефицит по текущата сметка и поради нарастващото търсене на чуждестранни финансови активи се наблюдава изтичане на капитал, а и остатъкът от капиталовата сметка също е отрицателен. Има дефицит в платежния баланс. За да финансира този дефицит и да повиши обменния курс на националната валута, централната банка намалява предлагането на националната валута, т.е. Купува го чрез продажба на чуждестранна валута. В резултат на това валутните резерви на централната банка са намалени.

По този начин, при режима на фиксираните валутни курсове, уравнението на платежния баланс (BP) има формата:

BP = Xn + CF - ΔR = 0

т.е.

Xn + CF = ΔR

Когато Xn е салдото по разплащателната сметка, CF е балансът на капиталовата сметка, а ΔR е промяната в стойността на валутните резерви. Ако салдото по текущата сметка и капиталовата сметка е положително, т.е. има излишък в платежния баланс, тогава валутните резерви се увеличават, а ако са отрицателни, което съответства на дефицит в платежния баланс, валутните резерви намаляват. Балансирането на платежния баланс се извършва чрез промяна на стойността на валутните резерви от централната банка, т.е. Интервенции (интервенции) на централната банка.

В режима на фиксираните обменни курсове хроничният излишък на платежния баланс и хроничният дефицит са опасни. С хроничен излишък на платежния баланс е възможно да се натрупат официални резерви, които са изпълнени с инфлация (тъй като централната банка ще трябва непрекъснато да увеличава предлагането на пари, т.е. националната валута), за да поддържа фиксиран лихвен процент в условията на растежа си с излишък на платежния баланс. При хроничен излишък на платежния баланс съществува заплаха от пълно изтощаване на официалните резерви (тъй като централната банка ще трябва непрекъснато да увеличава предлагането на чуждестранна валута, за да поддържа фиксиран обменен курс при условията на нейното намаляване при наличие на дефицит в платежния баланс и постепенно изчерпва резервите си). Това води до страх, че или инфлацията или изчерпването на валутните резерви, централната банка може да бъде принудена да промени официално обменния курс на националната парична единица, т.е. Неговата цена спрямо другите валути. Официалното увеличение на обменния курс на националната валута от централната банка при режима на фиксирани валутни курсове се нарича преоценка (т.е. увеличение на стойността).

Официалното намаление на обменния курс на националната валута от централната банка при режима на фиксиран валутен курс се нарича девалвация (т.е. намаление на стойността).

Системата на фиксираните обменни курсове бе разработена и приета през 1944 г. в американският град Братън-Уудс и следователно стана известна като валутната система Браттън-Уудс. В съответствие с тази система:

- резервната валута за международни разплащания е щатският долар

- американското министерство на финансите се ангажира да обменя долари за злато в размер на $ 35 за тройунция злато (31,1 грама) злато при първото представяне

- всички национални валути са твърдо (при фиксирано съотношение) "обвързани" с долара и през долара - със злато.

Американският долар заменя златото в международните селища, защото по това време САЩ са най-богатата страна в света. Те осигуряват 57% от индустриалното производство на капиталистическия свят, 30% от световния износ и концентрират 75% от златните резерви на капиталистическите страни.

Националната валута на Съединените щати - доларът - беше най-солидната и се радваше на най-голямо доверие. Постепенно обаче балансът на силите в света се промени. Имаше "икономическо чудо" в Япония и Германия, темповете на растеж на промишленото им производство започнаха да надхвърлят темпа на растеж на американската икономика. През 1954 г. се появи Европейската икономическа общност (ЕИО или общ пазар), която първоначално включваше шест страни (Германия, Франция, Италия, Белгия, Холандия и Люксембург) и сега включва почти всички страни от Западна Европа. Конкурентоспособността на американските стоки падна. Страните, които са натрупали голяма сума от долари (зелени сметки), които американците са платили за реалните ценности (стоки и услуги), които са закупили, започнаха да представят долари на американското министерство на финансите за обмен на злато. Американският златен резерв започна бързо да се стопи. Съединените щати бяха принудени да прекратят обмена на долари за злато и през 1969 г. и 1971 г. девалвираха долара, т.е. Да се ​​намали обменният курс на долара спрямо другите валути. По-рано през 1967 г. във връзка с икономическите трудности, претърпени от Обединеното кралство след Втората световна война, централната банка на тази страна (банка Англия) бе принудена да докладва за обезценяване на паунда спрямо долара (т.е. намаляване на валутния курс). През 1969 г. Германия извърши преоценка (т.е. увеличение на обменния курс) по отношение на долара. Кризата на системата за фиксирани обменни курсове "Браттън-дърво" започна. 19 март 1973 г. е въведена система от гъвкави валутни курсове.

Гъвкав валутен курс. Системата от гъвкави (плаващи) обменни курсове предполага, че обменните курсове се регулират от пазарен механизъм и се определят от съотношението на търсенето и предлагането на валута на валутния пазар. Следователно, балансирането на платежния баланс става без интервенция (намеса) на централната банка и се осъществява чрез приток или изтичане на капитал. Уравнението на платежния баланс изглежда така:

BP = Xn + CF = 0

т.е.

Xn = -CF

Ако има дефицит в платежния баланс, той се финансира от приток на капитал в страната. Факт е, че дефицитът на платежния баланс означава, че търсенето на стоки и финансови активи на дадена страна е по-малко от търсенето на тази страна за стоки и финансови активи на други държави. Това води до намаляване на валутния курс на националната валута, тъй като увеличаването на предлагането й (гражданите на страната предлагат национална валута в замяна на чуждестранна валута за закупуване на чуждестранни стоки и финансови активи).

Амортизацията на валутата в режима на плаващ валутен курс се нарича амортизация. Амортизацията на валутата прави националните стоки по-евтини и благоприятстват износа на стоки и притока на капитал, тъй като чужденците могат да получат повече от валутата на дадена страна в замяна на единица от тяхната валута.

Ако има излишък в платежния баланс, той се финансира от изтичане на капитал. Излишък означава, че стоките и финансовите активи на дадена страна са по-големи от търсенето на чуждестранни стоки и финансови активи. Това увеличава търсенето на националната валута и увеличава обменния курс. Нарастването на обменния курс при режима на плаващ валутен курс се нарича поскъпване на валутата. Повишаването на валутата води до факта, че чужденците трябва да променят повече от своята валута, за да получат валутна единица на страната. Това прави националните стоки по-скъпи и намаляват износа, стимулирайки вноса, т.е. Увеличаване на търсенето на внесени стоки и чуждестранни ценни книжа, защото сега те могат да бъдат закупени повече. В резултат на това валутният курс на националната валута се намалява.

Съвременната валутна система обаче не е система на абсолютно гъвкави обменни курсове, тъй като Федералният резерв на САЩ и консорциумът от европейски банки не позволяват на долара да се колебае абсолютно свободно, за да предотврати рязко падането му (както през 1985 г.), т.е. Федералният резерв на САЩ изкуствено подкрепя долара, изкупувайки го и изкуствено увеличавайки търсенето на долара и поддържайки неговия по-висок обменен курс. Ако централната банка не се намесва в установяването на валутния курс, това е система на "чиста плаващ" (чиста плаващ). Ако се намеси централната банка, тя е "мръсна" или "управлявана плаващ". Съвременната парична система е система за "мръсно плаване", защото централните банки в Европа се страхуват от колапса на долара, което ще направи износа на САЩ по-конкурентен и ще намали търсенето на европейски и японски стоки в САЩ. Това може да доведе до фалити и закриване на предприятия в други страни и увеличаване на безработицата.

Икономически статии

Мировые товарные рынки + Световни стокови пазари

Экономические блоки + Икономически блокове

Финансы и инвестиции + Финанси и инвестиции

Экономика предприятия + Бизнес икономика

Экономические индексы + Икономически индекси

Макроэкономика - Макроикономика

Основы менеджмента + Основи на управлението

Основы маркетинга + Основи на маркетинга

Мировая экономика + Световната икономика

Экономические организации + Икономически организации

Стратегическое управление + Стратегическо управление

Экономика стран мира - Икономика на страните по света

графики

Показатели стран мира + Световни индекси

Курсы валют + Валутни курсове

Фондовые индексы + Индекси на акции

Цены на биржевые товары + Цени за стоки

Цены на акции + Цени на акциите

Экономические индикаторы + Икономически показатели

Икономически показатели

Полезна информация

Икономически новини

08/29/2017 14:37 Пътища и глупаци в Русия: не всичко, което блести, е копринен път

08/27/2017 11:26 Златото е по-привлекателна тази година от американските акции

23.08.2017 20:12 Как Русия може да използва севернокорейските санкции

08/21/2017 12:48 За възможностите за икономически растеж в Русия

08.08.2017 18:51 Пътят към руско-американското сътрудничество

08/14/2012 12:48 Японската икономика демонстрира най-голям ръст от над десет години

08/09/2017 10:18 Китайската слабост в търговията е неприятна изненада за световната икономика

08.08.2017 13:01 Глобалната икономика е на ръба на търговската война

08.08.2017 16:48 Защо Европа не харесва новите американски санкции срещу Русия

08/01/2017 13:14 Четири финансови компонента за подобряване на международните отношения на Русия

07/07/2017 15:09 През 2017 г. икономическият растеж в Русия може да надхвърли 2%

07 февруари 2017 23:19 МВФ понижи прогнозата си за ръст за Обединеното кралство, докато се повиши за европейските конкуренти

07/21/2017 11:41 Търговията между Русия и Съединените щати нарасна с 21,25%

18.07.2017 12:25 Ръстът на БВП в Китай над очакванията

07/14/2017 11:32 Председателят на Централната банка на Русия похвали "нормалните" лихвени проценти и даде прогноза за цените на петрола

статистика