ЗА САЙТА КОНТАКТИ ENGLISH
НАЧАЛО НОВИНИ ПРЕГЛЕДИ СТАТИСТИКА СТАТИСТИКА КАТАЛОГ

Инвестиционните компании и механизмите на инвестиране в САЩ

През 1980 г. в САЩ в управлението на инвестиционни дружества имаше 60 милиарда долара за 7 милиона инвестиционни сметки. През 1994 г. общата инвестиция в инвестиционни дружества надвиши 2 трилиона долара, а броят на инвестиционните сметки достигна 80 милиона. Според грубите оценки тези сметки са собственост на около 33% от американските семейства.

Инвестиционни дружества

В Съединените щати съществуват няколко вида инвестиционни дружества, сред които най-често срещаните са т.нар. Управляващи дружества. Тези компании са акционерни дружества, които могат да инвестират, в които можете да купите техните акции. Акционерът получава доходи под формата на дивиденти и лихви върху тях, както и чрез увеличаване на стойността на самите акции. Управляващите дружества са разделени на отворени инвестиционни дружества или взаимни фондове, затворени инвестиционни дружества или тръстове от затворен тип. В Русия първите са взаимни инвестиционни фондове, а аналозите на последните са акционерни инвестиционни фондове, включително взаимни фондове. Дейността на американските инвестиционни дружества се ръководи от Закона за инвестиционните дружества от 1940 г. Той предвижда минимален размер на активите и за двата вида инвестиционни дружества в размер на 100 000 долара.

Отворените дружества (взаимни фондове) имат право да издават само обикновени акции, чиито приходи за инвеститора не могат да бъдат определени предварително. Това зависи от успеха на управлението на капитала на фонда. Отворените инвестиционни дружества са длъжни да изкупят емитираните акции от своите акционери при поискване. По този начин тези акции могат да бъдат закупени само от дружеството и продадени на него. Стойността на акциите на отворения фонд се определя въз основа на стойността на нетните активи, които могат да се припишат на една акция.

Help. Нетните активи представляват целия капитал на фонда, нетно от неговите разходи, които вече са възникнали или трябва да възникнат в близко бъдеще. Нетната стойност на активите на една акция се определя чрез разделяне на нетните активи на фонда на броя на емитираните акции. Нетната стойност на активите на взаимните фондове се изчислява най-малко 1 път на ден. "Уолстрийт Джърнъл" публикува данни за нетната стойност на активите, отнасящи се до дела на взаимните фондове, предходния ден.

В Съединените щати взаимните фондове са най-често срещаните, тъй като винаги е възможно да се продаде акциите на фонда, в дългосрочен план те са показали по-висока възвращаемост от банковите депозити, освен това информацията за техните дейности е напълно отворена за инвеститорите. По-долу, след общ преглед на инвестиционните дружества, ще разгледаме отделно взаимните фондове.

Затворените компании (фондове от затворен тип) не са задължени да изкупят своите акции от акционерите. Те могат да се продават на фондовата борса и извънборсовия фондов пазар. Следователно цената на тези акции не се изчислява от дружеството, а се определя според търсенето и предлагането на пазара. Затвореното дружество има право да издава, в допълнение към обикновените акции, и облигации и привилегировани акции, чийто процент е фиксиран за инвеститора. За един инвеститор това е добре, ако компанията не работи много добре и средно дивидентите са малки. След това собственикът на привилегированата акция печели в сравнение с останалите акционери. Ако, напротив, печалбата на фонда е висока и дивидентите се изплащат големи, това няма да се отрази на дохода на предпочитания акционер: той ще получи точно толкова, колкото фиксира предварително. В допълнение, преференциалните акции не позволяват да участват в управлението на дружеството.

Затворените компании имат дълга история в САЩ. По време на "голямата американска депресия" много инвеститори претърпяха огромни загуби. В резултат на това концепцията за доверието в затворен тип е предадена на забвение в продължение на много години. Популярността на затворените компании отново се повиши през 80-те години. През 1980 г. пазарът се увеличи и донесе огромни печалби на затворените компании. Инвестиционните компании в затворен тип включват по-голямата част от "фондовете на страната" - инвестиционни дружества, които инвестират пари в ценни книжа на една държава. От гледна точка на рентабилността на американците, развиващите се пазари са особено интересни. Както е известно, по-надеждно е да се инвестира в развитите страни, отколкото в развиващите се страни, но не е необходимо да се очакват високи доходи в стабилна икономика. В страните, които едва сега започват да повишават своята индустрия, перспективите са много по-розови, въпреки че са съпроводени от повишен риск. Между другото, днес Русия се отнася специално към развиващите се пазари. Фактът, че затворените тръстове обикновено се занимават с такива страни, не е изненадващо. За да изкупи акциите на своите акционери, отворен фонд трябва да продаде част от активите си, но ако тези активи са ценни книжа на страна с нестабилна икономика, това може да доведе до сериозни затруднения. Следователно дружеството предпочита да не поема толкова сериозно задължение като обратното изкупуване на своите акции. Разбира се, на развиващите се пазари, като правило, има сектори с надеждни и ликвидни ценни книжа. Например в Русия това е пазар на държавни ценни книжа. Ето защо за взаимните фондове във всяка страна има и пространство. От края на 1985 г. до декември 1993 г. броят на затворените дружества, инвестиращи в чуждестранни ценни книжа, се увеличи от 8 на 91, а стойността на активите им се увеличи от 1,1 млрд. До 24,9 млрд. Долара. За същия период броят на взаимните фондове с чуждестранни инвестиции се увеличи от 42 на 418, като увеличението на активите им възлезе от 9,2 млрд. До 151 млрд. Долара.

Управляващите дружества, както открити, така и затворени, могат да бъдат диверсифицирани и недиверсифицирани.

За да се увеличи надеждността на инвестиционния фонд, неговите пари се инвестират в ценни книжа на много предприятия. Това се нарича диверсификация. Диверсификацията увеличава надеждността на управляващото дружество (фонд), защото ако дадено предприятие е разрушено, загубите се компенсират с приходи от други предприятия. Въпреки това, вече не е необходимо да се изчислява фонд за супер печалби с диверсификация, защото Ако всяко едно предприятие е донесло много висок доход, тогава неговият дял в общия размер на доходите за всички предприятия е малък.

За да има статут на диверсифицирано дружество, 75% от активите на дружеството трябва да бъдат инвестирани по такъв начин, че всяко предприятие да не представлява повече от 5% от активите на дружеството и че дружеството не притежава повече от 10% от акциите с право на глас на предприятието. Недиверсифицираните компании нямат такива строги ограничения, така че инвестициите в тези компании са по-рискови, но потенциално могат да донесат по-високи доходи.

В допълнение към тези два вида инвестиционни дружества в Съединените щати има и така наречените дялови тръстове - оригинални фондове, чиято инвестиционна структура е фиксирана към момента на създаване и не се променя. Те позволяват на гражданите с малки спестявания, обединени, да придобиват големи пакети от ценни книжа. Това ви позволява да купувате по-евтино хартия и да спестите разходи за съхранение и обработка на транзакциите. Спестяванията се постигат и чрез липса на компенсация на мениджъра. През 1993 г. в САЩ имаше около 15 000 дялови тръстове с активи от 107 млрд. Долара.

Взаимни фондове

От всички видове инвестиционни дружества взаимните фондове са най-популярни. През 1993 г. общият брой на взаимоспомагателните фондове е 4558, а активите им достигат $ 2011 млрд .; Затворените инвестиционни дружества бяха 512, а активите им бяха 124 млрд. Долара.

Те са подобни на нашите взаимни фондове, тъй като самите те изкупуват обратно своите акции и фактът, че стойността на една акция се определя въз основа на нетните активи. Те обаче се различават съществено от руските взаимни фондове, тъй като те са акционерни дружества. Акционерите имат право да гласуват по въпроси, свързани с избора на Съвета на директорите, одобряване на указанията за инвестиционната политика и одобряване на споразумението с управителя. Съгласно закона от 1940 г. бордът на директорите трябва да включва най-малко 40% от директорите, които не са управители на дружества (външни директори).

Директното управление на фонда се възлага на управителя - юридическо лице или физическо лице, което получава възнаграждение за изпълнението на неговите услуги, чиято сума обикновено зависи от нетната стойност на активите на фонда. Обикновено мениджърът е основателят на фонда. Възнаграждението на управителя трябва да бъде посочено в проспекта и е 0.25 - 3% от нетните активи (обикновено 0.5-1%). Възнаграждението на управителя е основна част от разходите на фонда. Отношенията с управителя се изграждат въз основа на споразумение, подлежащо на ежегодно одобрение от съвета на директорите и от общото събрание на акционерите.

Управителят може да управлява няколко фонда - в този случай те говорят за "семейство" или група от средства. В таблиците в Wall Street Journal всички средства са изброени по азбучен ред по имената на управляващите компании: Dean Witter - 15 фонда, Merrill Lynch - 30 фонда и т.н. В края на 1993 г. 67% от активите взаимните фондове бяха управлявани само от 25 дружества. За да привлече възможно най-голям капитал, едно управляващо дружество се опитва да създаде средства от всички възможни предпочитания. Изборът на инвеститора зависи от предпочитанията му за тази или тази степен на рентабилност, надеждност и ликвидност. Колкото по-висок е доходността, толкова по-ниска е надеждността. Различните видове ценни книжа отговарят на различни предпочитания. Следователно, взаимните фондове са разделени в зависимост от вида на ценните книжа, в които инвестират. Например, акциите на фондовете, инвестиращи в инструменти на паричния пазар (държавни облигации, валута и др.), Са много надеждни, но нискодоходни. Рискови, но силно печеливши - акции на фондове, инвестиращи в ценни книжа на млади отглеждащи предприятия.

Голяма част от успеха на фонда зависи от мениджъра. Сред най-ефективните мениджъри в САЩ и в света са Джон Темпълтън (Джон Темпълтън) и Джордж Сорос (Джордж Сорос). Под ръководството на последните има фондации, чиито общи активи през 1994 г. достигат 11 милиарда долара; За периода 1990 - 1994 години. Средната годишна норма на възвръщаемост е била 40%.

По правило дейността на мениджъра се оценява чрез сравняване на динамиката на активите на фонда с определен борсов индекс, например Standard и Purs 500. Индексът е грубо казано оценката на фондовия пазар, която се изчислява въз основа на стойността на най-популярните акции, търгувани на този пазар. Ако стойността им расте, тогава индексът също нараства. Ако падне - тогава индексът също намалява. Както показва практиката, в дългосрочен план е много трудно да се "овладее" пазара, така че понастоящем повечето мениджъри използват тактиката за пасивно инвестиране (инвестиране в индекса). С други думи, активите на фонда се инвестират в ценните книжа, които се използват за изчисляване на индекса. Когато добавяте или премахвате акции от индекса, портфейлът на фонда се коригира. Този метод значително намалява разходите за управление на портфейла. В резултат на това популярността на индексирането на средствата от индекса нарасна значително.

Взаимните фондове се оказаха много гъвкава институция на фондовия пазар, която позволява да се удовлетвори голямо разнообразие от вкусове и искания. Следователно, очевидно те стават все по-популярни.

Икономически статии

Мировые товарные рынки + Световни стокови пазари

Экономические блоки + Икономически блокове

Финансы и инвестиции - Финанси и инвестиции

Экономика предприятия + Бизнес икономика

Экономические индексы + Икономически индекси

Макроэкономика + Макроикономика

Основы менеджмента + Основи на управлението

Основы маркетинга + Основи на маркетинга

Мировая экономика + Световната икономика

Экономические организации + Икономически организации

Стратегическое управление + Стратегическо управление

Экономика стран мира + Икономика на страните по света

графики

Показатели стран мира + Световни индекси

Курсы валют + Валутни курсове

Фондовые индексы + Индекси на акции

Цены на биржевые товары + Цени за стоки

Цены на акции + Цени на акциите

Экономические индикаторы + Икономически показатели

Икономически показатели

Полезна информация

Икономически новини

08/29/2017 14:37 Пътища и глупаци в Русия: не всичко, което блести, е копринен път

08/27/2017 11:26 Златото е по-привлекателна тази година от американските акции

23.08.2017 20:12 Как Русия може да използва севернокорейските санкции

08/21/2017 12:48 За възможностите за икономически растеж в Русия

08.08.2017 18:51 Пътят към руско-американското сътрудничество

08/14/2012 12:48 Японската икономика демонстрира най-голям ръст от над десет години

08/09/2017 10:18 Китайската слабост в търговията е неприятна изненада за световната икономика

08.08.2017 13:01 Глобалната икономика е на ръба на търговската война

08.08.2017 16:48 Защо Европа не харесва новите американски санкции срещу Русия

08/01/2017 13:14 Четири финансови компонента за подобряване на международните отношения на Русия

07/07/2017 15:09 През 2017 г. икономическият растеж в Русия може да надхвърли 2%

07 февруари 2017 23:19 МВФ понижи прогнозата си за ръст за Обединеното кралство, докато се повиши за европейските конкуренти

07/21/2017 11:41 Търговията между Русия и Съединените щати нарасна с 21,25%

18.07.2017 12:25 Ръстът на БВП в Китай над очакванията

07/14/2017 11:32 Председателят на Централната банка на Русия похвали "нормалните" лихвени проценти и даде прогноза за цените на петрола

статистика