ЗА САЙТА КОНТАКТИ ENGLISH
НАЧАЛО НОВИНИ ПРЕГЛЕДИ СТАТИСТИКА СТАТИСТИКА КАТАЛОГ

История на развитието на взаимни фондове в света и в Русия

Появата на взаимни фондове

Взаимните фондове отдавна са част от инвестиционния свят. В САЩ първият взаимен фонд е създаден през 1924 г. и е наречен "Масачузетски инвестиционен тръст". Въпреки това, по това време взаимните фондове бяха много трудни за постигане на доверие на инвеститорите. До 50-те години на миналия век, индустрията на взаимните фондове стана много слаба. Дори приемането на закона за инвестициите в САЩ през 1940 г. и закона за доверието през 1939 г. не помогнаха. Само в средата на 50-те години започна бързото нарастване на взаимоспомагателните фондове. Ако през 1951 г. са управлявали 57 милиона долара от 22 000 сметки, тогава през 1960 г. 179 000 сметки вече са били 540 милиона долара, а през 1963 г. тези цифри са се увеличили до 1 милиард долара и съответно 324 000, сметки.

Повечето инвеститори обръщат внимание на взаимоспомагателните фондове едва в края на 70-те - началото на 80-те години на миналия век, когато интересът, който банките предлагат на вложителите, е толкова нисък, че дори не покриват сегашната инфлация. Обаче онези, чиито депозити надхвърлят 10 000 долара, могат да вземат парите си от банките и да ги инвестират в държавни облигации, които тогава са по-печеливши. Малките инвеститори нямаха такава възможност. Алтернативата възникна с появата на взаимни инвестиционни фондове, насочени към инвестиране в чуждестранни валути и активи в чуждестранна валута. В резултат на това днес в Съединените щати взаимните фондове буквално се изпомпват с пари и преобладават на капиталовия пазар в САЩ.

Те са най-активните инвеститори на всяка стъпка, на която участват участниците на пазара. Взаимните фондове играят важна роля на пазарите на държавни облигации. Американските федерални и общински органи често се обръщат към средства за продажба на облигациите си и получават финансиране за дългосрочни проекти. Чрез инвестиране в ДЦК взаимните фондове се финансират от американското правителство. Инвестиционните фондове осигуряват приток на нов капитал в ипотечния пазар. Накрая, взаимните фондове, инвестиращи в корпоративни задължения, помагат за намаляване на разходите за заеми за корпорации.

Досега броят на американските взаимни фондове надхвърля 6 хиляди. Почти 40% от американците са инвеститори на такива фондове.

В Европа фондовете от отворен тип се появиха по-късно и не се развиват толкова бързо, колкото в САЩ, но доста стабилни. Във Франция те се наричат ​​инвестиционни дружества с променлив капитал. В момента близо 25% от френските семейства инвестират парите си в акции на различни взаимни фондове. В Обединеното кралство първите компании за инвестиционни тръстове са създадени в средата на 19-ти век. Всъщност това са средства от затворен тип, които все още са най-популярни в тази страна.

Регулиране на взаимоспомагателните фондове.

В западните страни дейността на взаимните фондове е подложена на най-стриктния и строг контрол. По правило това е отговорност на отделен орган, който отговаря за надзора върху движението на ценни книжа. В САЩ взаимните фондове се контролират от Комисията по ценните книжа и борсите (SEC) съгласно Закона за ценните книжа от 1933 г. Това тяло, което е добре известно в целия свят за драконовото отношение към всякакви нарушения в областта на борсите и разпространението на ценни книжа. SEC може дори да закрие компанията, ако установи, че е нарушила някои правила за издаване на акции или търговия на борсата. Взаимните фондове се контролират от комисията като инвестиционни институции, които са задължени непрекъснато да информират своите вложители, да водят внимателно отчети, да вземат точно предвид стойността на активите, да извършват задълбочен анализ на емитента преди придобиването на ценни книжа и много други. През последните години Комисията има, с взаимни фондове, проблеми, характерни за всяка контролираща бюрократична структура - тя няма персонал. За 1993 г. комисията имаше 126 федерални експерти, които трябваше да наблюдават 3 800 портфейла от взаимни фондове. С други думи, повече от 30 средства за всеки експерт. Във връзка с това Комисията реши, че ще концентрира контрола върху 100-те най-големи фонда, като по този начин държи сметка за 90% от активите на всички фондове. Останалите средства се проверяват периодично.

Странно, както изглежда, но от строгия контрол най-напред самите фондове печелят. Нещо повече, техните лидери са напълно наясно с това и по всякакъв начин подкрепят съществуващите ограничения и държавния обществен контрол на политическо ниво. Причината за това е, че работата на взаимния фонд, макар и с максимална отвореност, е изключително зависима от степента на доверие на инвеститорите във фонда. Следователно стриктните мерки за контрол са най-малкото зло в сравнение с възможността за проникване в този нелоялен бизнес, което би подкопало надеждността на всички взаимни фондове в продължение на няколко години. Достатъчно е да дадем пример, когато през 70-те години избухна скандал във връзка с манипулациите на управлението на един от най-големите взаимни фондове в Северна Америка - Investor Overseas Services, който за няколко години спря дейността си по целия свят. Оттогава, благодарение на стриктните мерки за регулиране, взаимните фондове преминаха безопасно през годините, през които доста други финансови институции бяха трескави.

Така, както можете да видите, историята на взаимните фондове може да бъде наречена със сигурност на историята на впечатляващия финансов успех на новата инвестиционна концепция. А историята на последните 20 години безспорно е триумфът на тази инвестиционна концепция.

История на развитието на инвестиционните фондове на руския пазар

Една от първите банки на руския пазар и проверява инвестиционните фондове (CHIF). Концепцията за фондовете за проверка обаче все още не е добре известна на населението, поради което средствата се използват главно за инвестиране на приватизационни проверки, които са били издадени на населението в рамките на приватизационната кампания. От самото начало банките предлагаха модел на депозит за интерес, който бе лесно достъпен за населението. Следователно, когато банките започнаха да предлагат услугите си на частни лица, те придобиват значително търсене във всичките си форми - рубла и валутни депозити, спестовни сертификати, сметки.

ФИФ в смисъл на привличане на свободни парични ресурси от населението бяха по-трудни, защото те трябваше да доведат до общественото съзнание още две непозната концепции: акции и професионални посредници. Благодарение на държавната подкрепа и приватизационния план фондът успя активно да се разпространява. Първата е понятието за акции, т.е. Инвестиции, които не дават фиксиран доход, а съответната рентабилност на предприятието. С разпространението си започва да се развива първоначалният етап на индивидуалното инвестиране в акции. Тя се характеризира с придобиване на акции на борсови аукциони и началото на емитирането на акции от някои компании, особено от банки.

Постепенно е възможно да се изяснят и въведат в общественото съзнание и идеята за фонд, основан на привличането на средствата на много малки инвеститори и професионалното управление на тези фондове като единична сума. Различни видове финансови компании като JSC MMM, Russkiy Dom Selenga и други се втурнаха на това място, подготвени от взаимни фондове. Важна особеност на този етап беше, че на първо място тези компании не разкриха къде са вложили натрупаните средства и Второ, някои от тях дори не обещаха завръщането си. Събитията от лятото на 1994 г. разкриха това и до голяма степен подкопаха общественото доверие в такива компании.

Проверяващите фондове имат още един проблем, който в много отношения определя тяхната съдба: те не дават значителни приходи на акционерите в много отношения поради двойното данъчно облагане, т.е. двуетапно "пречистване" на печалбите - най-напред общата печалба на взаимния фонд, а след това и нетната печалба, предназначена за изплащане на дивиденти. Провалите на инвестиционните фондове също бяха засегнати от недостатъчното развитие на вторичния пазар на акции на взаимни фондове (фондове от затворен тип) в Русия. Следователно не е изненадващо, че техните дялове от гледна точка на ликвидност и рентабилност се оказаха неконкурентни в сравнение с алтернативните инвестиции на пари (например банки), дължащи се на двойно данъчно облагане. След края на проверката на приватизацията почти всички управляващи фондове не пускат нови емисии на акциите си.

Историята на създаване на взаимоспомагателни фондове в Русия започва на 26 юли 1995 г. с появата на Президентски указ № 765 "за допълнителни мерки за подобряване на ефективността на инвестиционната политика на Руската федерация", който определя процедурата за създаване и функциониране на нова инвестиционна институция.

Постановление № 765 предвижда създаването на два типа фондове - отворен (OIF) или интервал (IPIF). Основната разлика между тях в периодичността на обратното изкупуване или продажбата на инвестиционни единици (отвореният фонд за дялови инвестиции извършва операции за обратно изкупуване на акции на инвеститорите всеки работен ден, а интервалният взаимен фонд обикновено приема заявления за покупка и обратно изкупуване на дялове 2-4 пъти годишно за 14 дни), оценка на нетната стойност на активите (ежедневно в отворения фонд и в деня преди крайния срок за приемане на офертите в интервала), както и в състава и структурата на активите (в интервалния фонд има допълнителна възможност да се инвестира в некотирани ценности Взаимно, което изисква оценка от оценителя). Също така, в съответствие с руското законодателство, регулиращо дяловите инвестиционни фондове, всички взаимни фондове бяха разделени на отворени, интервали и затворени.

В бъдеще Федералната комисия за пазара на ценни книжа (FCSM на Русия) продължи да работи по регулаторната рамка, която разработи пакет от резолюции за регулиране на процеса на създаване и управление на взаимни инвестиционни фондове. По-специално ФСМБ на Русия установи държавен контрол върху дейността си, раздели управлението на активите на фонда и тяхното съхранение, организира многостранна кръстосана проверка на онези организации, които отговарят за дейностите на взаимните фондове, направи високи изисквания за оповестяване на информация, необходима на инвеститорите да вземат компетентно решение, , а също така елиминира двойното данъчно облагане, което се наблюдаваше в контролните инвестиционни фондове. Тези характеристики на дейността на взаимните фондове са предпоставки за увеличаване на доверието на инвеститорите в тази нова и все още необичайна за много руски финансови институции.

Основното предимство на взаимните фондове е, че за разлика от други форми на колективно инвестиране, които са родени в правен вакуум, взаимни инвестиционни фондове започнаха да се създават едва след като Федералната комисия за пазара на ценни книжа разработи и прие твърда правна основа за тях - повече от 30 регулаторни акта (Нормативните актове започнаха да се развиват от август 1995 г., а първите взаимни инвестиционни фондове се появяват едва през ноември 1996 г.) и се опитват да защитят интересите на своите акционери.

Фондовете за взаимни инвестиции оцелели от кризата от 1998 г. тихо - нито един от взаимните фондове, които оперират по това време, не престава да съществува и не нарушава интересите на акционерите. Този факт много красноречиво свидетелства на потенциалните инвеститори за основните различия и предимства на инвестициите във ФЛП с други възможни инвестиционни опции. Независимо от това е преждевременно да се каже, че услугите на взаимни фондове са широко разпространени сред инвеститорите, но позитивните тенденции в развитието на това перспективно направление на инвестиционните инструменти вече са видими в Русия. По-специално, наскоро актуализира законодателната рамка, свързана с дейността на взаимните фондове, прие редица нови регламенти и закони. Само през 2005 г. броят на управляващите дружества и взаимните фондове нараства почти два пъти. Взаимните фондове стават все по-популярни в Русия, като начин за умножаване и натрупване на пари.

Икономически статии

Мировые товарные рынки + Световни стокови пазари

Экономические блоки + Икономически блокове

Финансы и инвестиции - Финанси и инвестиции

Экономика предприятия + Бизнес икономика

Экономические индексы + Икономически индекси

Макроэкономика + Макроикономика

Основы менеджмента + Основи на управлението

Основы маркетинга + Основи на маркетинга

Мировая экономика + Световната икономика

Экономические организации + Икономически организации

Стратегическое управление + Стратегическо управление

Экономика стран мира + Икономика на страните по света

графики

Показатели стран мира + Световни индекси

Курсы валют + Валутни курсове

Фондовые индексы + Индекси на акции

Цены на биржевые товары + Цени за стоки

Цены на акции + Цени на акциите

Экономические индикаторы + Икономически показатели

Икономически показатели

Полезна информация

Икономически новини

08/29/2017 14:37 Пътища и глупаци в Русия: не всичко, което блести, е копринен път

08/27/2017 11:26 Златото е по-привлекателна тази година от американските акции

23.08.2017 20:12 Как Русия може да използва севернокорейските санкции

08/21/2017 12:48 За възможностите за икономически растеж в Русия

08.08.2017 18:51 Пътят към руско-американското сътрудничество

08/14/2012 12:48 Японската икономика демонстрира най-голям ръст от над десет години

08/09/2017 10:18 Китайската слабост в търговията е неприятна изненада за световната икономика

08.08.2017 13:01 Глобалната икономика е на ръба на търговската война

08.08.2017 16:48 Защо Европа не харесва новите американски санкции срещу Русия

08/01/2017 13:14 Четири финансови компонента за подобряване на международните отношения на Русия

07/07/2017 15:09 През 2017 г. икономическият растеж в Русия може да надхвърли 2%

07 февруари 2017 23:19 МВФ понижи прогнозата си за ръст за Обединеното кралство, докато се повиши за европейските конкуренти

07/21/2017 11:41 Търговията между Русия и Съединените щати нарасна с 21,25%

18.07.2017 12:25 Ръстът на БВП в Китай над очакванията

07/14/2017 11:32 Председателят на Централната банка на Русия похвали "нормалните" лихвени проценти и даде прогноза за цените на петрола

статистика