ЗА САЙТА КОНТАКТИ ENGLISH
НАЧАЛО НОВИНИ ПРЕГЛЕДИ СТАТИСТИКА СТАТИСТИКА КАТАЛОГ

Облигации. Пазарът на облигации. Добив на облигации

Инвестициите в облигации са най-надеждната инвестиция на пазара на ценни книжа. Този инструмент се препоръчва за тези, които се интересуват от пълната сигурност на капитала с доход, малко по-висок от депозита в банката.

Облигационерът получава фиксиран доход от своите инвестиции под формата на лихвени плащания. В допълнение, в много случаи облигациите се продават на цена, по-ниска от номиналната (с отстъпка), и се изплащат от кредитополучателя на параметър. Разликата между покупната цена и номиналната стойност е и доходът на инвеститора.

Този инструмент е много подобен на банков депозит - парите се инвестират в него за определен период от време с известен процент. Но облигациите имат две основни предимства: като правило, по-високи доходи от емисии на корпоративни облигации и способност да теглят пари, без да губят натрупаните лихви. Ако при ранното закриване на банкова сметка с фиксиран срок лихвата се загуби, инвестицията в облигации е напълно ликвидна - те винаги могат да се продават без загуба на лихви, дължими за всеки ден от притежаването на облигации.

Пазарът на облигации е пазар за консервативни инвеститори (за разлика от фондовия пазар). Колебанията на цените на този пазар са сравнително малки в сравнение с активната динамика на цените на акциите. За инвеститорите основното е лихвата (купонни плащания), въпреки че промяната в пазарната стойност на дадена облигация оказва влияние и върху рентабилността. Корпоративните облигации са по-надеждни от акциите и са по-изгодни от банковите депозити.

Доходността на корпоративните облигации варира от 8 до 18%, в зависимост от надеждността на емитентските облигации. Пазарът е привлечен от голямо разнообразие от облигационни емисии, от които инвеститорът може да избере най-добрата комбинация от рентабилност и риск. Има облигации на надеждни, големи компании с малки купонни плащания, има и "боклуци" облигации на средни предприятия с високи лихвени плащания. Особено висока доходност от облигации на нови малки емитенти, които за първи път внасят своите ценни книжа на пазара.

Държавните облигации на Руската федерация (OFZ) не представляват интерес за масовия инвеститор поради ниската си рентабилност (около 8% годишно).

Бонд е дългова гаранция. След като купи облигация на емитиращото дружество, инвеститорът става кредитор. Емитентът се задължава да плати на притежателя на облигацията в края на периода на разпространение номиналната стойност на облигацията и известен или лесно предсказуем стабилен доход под формата на лихва от номиналната стойност.

Облигациите се издават от компании от различни отрасли, както и от банки. През 2004 г. повече от 80 компании и банки издадоха своите облигации. Сред тях бяха както висококачествени, така и по-малко надеждни емитенти.

Облигациите могат да се продават всеки ден или да изчакат облигацията да бъде погасена от емитента (срокът на облигацията е 3-5 години). Натрупаната доходност на купона и номиналната стойност на облигациите се прехвърлят в сметката на инвеститора, открита в брокера.

Основните сделки с облигации се държат в секция MICEX Stock Market. Можете да купувате облигации по същия начин като акциите - чрез интернет. Всички основни данни за акциите за всяка емисия облигации се излъчват на участниците в търга и се предлагат чрез търговски терминали. Въпреки това, за да се купуват облигации, не е необходимо да се създава търговски терминал и да се извършват сделки с облигации чрез Интернет. Купете облигация, за да можете да посредствате, ако давате поръчката по телефона.

Ключови показатели за оценката на облигациите

Обикновено облигациите се считат за по-безопасен инвестиционен инструмент от акциите, тъй като техните собственици имат предимство при поискване на дял от активите на дружеството в случай на ликвидация или преструктуриране. За емитентите облигациите са жизнеспособна алтернатива на банките и другите кредитори, които могат да предложат по-малко привлекателни финансови условия от капиталовите пазари: например по-високи лихвени проценти по заеми.

В процеса на инвестиране в облигации е необходимо да се обърне внимание на редица ключови показатели, включително падеж, условия за предсрочно обратно изкупуване, кредитно качество, лихвени проценти, цена, рентабилност и данъчен статус. Взети заедно, тези фактори позволяват на инвеститора да оцени реалната стойност на специфичните дългови задължения и да реши до каква степен този тип инвестиции отговаря на инвестиционните си цели.

Падеж. Падежът се отнася до предварително определена дата в бъдеще, за която номиналната стойност на облигацията трябва да бъде върната на инвеститора. Падежът на облигациите обикновено се простира от една година на 30 години. Обхватът на падежите се класифицира, както следва:

Някои облигации имат резерви за провизии за обратно изкупуване, клаузи за провизии, които позволяват на емитента (или го задължава) да ги изкупи от инвеститорите преди падежа при настъпване на предварително определена дата, като същевременно плаща номиналната си стойност. Емитентите на облигации продават облигации с право на предсрочно погасяване или изземване (извиквания), за да се гарантира тяхната относителна свобода на действие, запазвайки правото да обратно изкупуване на облигациите преди падеж след предварително определена дата. Това право е от съществено значение за емитентите на облигации в условията на понижаващи се лихвени проценти, тъй като им позволява, след като са изтеглили съществуващи дългови задължения, да издават нови - за същата сума, но с по-нисък лихвен процент.

В случай на "изземване" на облигации, инвеститорите връщат номиналната сума на паричния дълг, след което им се дава много по-малко привлекателна възможност да реинвестират в по-скъпи инструменти с по-ниски доходи. Подобен риск се нарича риска от реинвестиране. Инвеститорите, които желаят да избегнат този риск, могат да придобият неотменими облигации (куршуми) с фиксирана дата на погасяване, която се прави по време, за което няма разпоредба за предсрочно изтегляне от обращение. Доходността на този вид ценни книжа обикновено е по-ниска от тази на облигациите с подлежащо на поискване изплащане, но емитентът не може да принуди облигационерите да ги върнат преди крайния срок независимо от промените в лихвените нива.

Съществуват т.нар. Облигации с облигации, които напротив, дават на инвеститора правото да поиска от емитента да изкупи ценните си книжа при настъпване на определена дата преди падежа. Инвеститорите обикновено използват това право, когато се нуждаят от пари в брой или когато лихвените проценти се повишат значително в сравнение с нивото, на което са били по време на емисията облигации. В този случай притежателите на облигации могат да реинвестират парите в ценни книжа с по-висок лихвен процент.

Преди да купи облигации, инвеститорът трябва да разбере дали условията на продажбата включват клауза за предсрочно погасяване и, ако има такава, се уверете, че той ще получи приход, изчислен за първата възможна дата на предсрочно погасяване, а не само доходността на падежа. Облигациите, продавани с клауза за ранно изплащане, обикновено осигуряват по-висока годишна възвръщаемост, за да се компенсира рискът от преждевременно пенсиониране.

Лихвени проценти. Облигациите носят на инвеститорите приходи от лихви, които могат да бъдат фиксирани, "плаващи" или платени на падеж. За по-голямата част от дълга се определя лихвен процент, който остава на същото равнище преди падежа и се изчислява като процент от номиналната стойност на ценната книга (фиксирана лихва). По правило облигационерите получават лихвени плащания на всеки половин година. Например, собственик на облигация от 1 000 щ.д. с 8% лихвен процент ще получи 80 долара на година - 40 долара на всеки 6 месеца. Когато облигацията изтича, инвеститорът получава сума, равна на номиналната й стойност - $ 1000.

Някои инвеститори предпочитат ценни книжа, чийто лихвен процент може да бъде коригиран и да отразява по-скоро настоящите нива на пазарните лихвени проценти. Има облигации с т.нар. "Плаващ лихвен процент", който периодично се коригира спрямо промените в базисните лихвени проценти, като например лихвените проценти по съкровищни ​​бонове.

Освен това има ценни книжа, така наречените "облигации с нулев купон" (облигации с нулев купон), които за разлика от обикновените облигации не поемат редовни лихвени плащания. Вместо това тези облигации се продават при значителна отстъпка от номиналната им стойност.

На пазара на американски облигации съществуват три основни типа облигации с нулев купон: съкровищни ​​облигации с нулев купон, корпоративни облигации с нулев купон и общински облигации с нулев купон. Държавните облигации с нулеви купони обикновено се считат за най-малко рисковият от трите вида ценни книжа, тъй като те са напълно гарантирани от федералното правителство. Корпоративните облигации с нулев купон предлагат потенциално по-висока степен на рентабилност, предназначена да компенсира допълнителния риск, чиято степен варира в зависимост от конкретния емитент.

Кредитно качество. Облигациите могат да имат много различно кредитно качество: от задълженията на съкровищниците, изцяло гарантирани от американското правителство, за облигации с рейтинг под инвестиционното ниво, които се считат за спекулативни. Издаването на облигации, емитентът е длъжен да предостави подробна информация за финансовото му състояние и платежоспособност. Тази информация се съдържа в проспекта, но въз основа на това е трудно да се заключи дали дадена компания или държавна агенция ще може да плаща редовни лихвени плащания 5, 10, 20 или 30 години след издаването. Помощта идва от рейтингови агенции, които присъждат кредитен рейтинг на много облигации по време на емисията и след това ги проследяват по време на "жизнения си цикъл". Брокерските фирми и банките също имат персонал от анализатори, които проследяват способността (и желанието) на различни компании и други емитенти да плащат лихви, а на падежа - на ценни книжа по ал.

Всяка агенция определя рейтинги на своите облигации на собствената си система въз основа на задълбочен анализ на финансовото състояние на емитента, качеството на управлението, икономическите фактори и конкретните източници на приходи, гарантиращи плащанията по облигациите. Облигациите с рейтинг "BBB" или по-високи се считат за облигации с инвестиционен рейтинг; облигациите с рейтинг "ВВ" или по-долу се считат за облигации с висока доходност или облигации под нивото на инвестицията. Въпреки че опитът показва, че диверсифицираното портфолио от високодоходни облигации в дългосрочен план носи много малък риск от неизпълнение, е изключително важно да се разбере, че при всяка облигация, взета отделно, високият доход, обикновено придружаващ ниска оценка, е предупредителен сигнал, риска.

Застраховане на облигации. Кредитното качество може да бъде подобрено чрез застрахователни облигации. Специализираните застрахователни компании, обслужващи пазара на ценни книжа с фиксиран доход, гарантират на инвеститорите своевременно изплащане на главница и лихви върху осигурените от тях облигации В САЩ най-големите застрахователни компании са MBIA, AMBAC, FGIC и FSA. Повечето от тези дружества имат поне един кредитен рейтинг от три "А", определен от рейтинговата агенция в национален мащаб. Застрахованите облигации на свой ред придобиват същия рейтинг въз основа на размера на капитала на застрахователя и неговите ресурси, предназначени за изплащане на парични средства по вземания. Исторически, такива дейности са съсредоточени в областта на общинските облигации, но застрахователите на облигации също предоставят гаранции за задължения, обезпечени с ипотеки и активи, и постепенно се преместват на пазари, които продават други видове ценни книжа.

Данъчен статус. Някои видове облигации предоставят на инвеститорите данъчни предимства. По този начин, платената лихва по американски съкровищни ​​облигации не подлежи на държавни и местни правителствени данъци; Лихвите по повечето общински задължения не подлежат на федерално облагане, а в много случаи и на местни данъци върху доходите. Инвеститорът обикновено предпочита да получава облагаем доход или обратно доходи, от които не се събират данъци в зависимост от нивото на данъчната скала, към която се отнасят доходите му, както и от разликата между печалбата от облагаеми и освободени от данъци облигации (не само в момента , Но и за целия период до зрялост). Решението за инвестиране в облагаеми или освободени от данъци облигации също зависи от това дали инвеститорът държи ценните книжа по отсрочена данъчна сметка или с данъчни кредити (като например пенсионни сметки, сметки за 40L (k) или IRA).

Цената. Цената на облигациите се основава на голям брой променливи, включително лихвени проценти, търсене и предлагане, кредитно качество, зрялост и данъчен статус. Облигациите на нови емисии по правило се продават на номинална стойност или близки до това ниво. Цените на облигациите, търгувани на вторичния пазар, се колебаят, като реагират на промените в лихвените проценти. Ако цената на облигацията надвиши номиналната стойност, се казва, че облигацията се продава с премия; ако цената е по-ниска от номиналната стойност, те казват, че облигацията се продава с отстъпка. Държавните облигации, чието първично предлагане се извършва чрез търг, се продават с отстъпка по номинална стойност и се изплащат по номинална стойност.

Номинален доход. Номиналният доход (номинална доходност) е фиксиран доход, определен от лихвения процент, определен за дадена облигация при емитиране. Тя се нарича талон за купон. Ако облигацията има стойност от 1000 долара, а купонната ставка е 10%, тогава инвеститорът ще получи лихва от $ 100 на година, която ще бъде платена на полугодие за $ 50.

Доходност. Инвестирането в облигации е важно да се помни, че възвръщаемостта на инвестициите е рисковано. Колкото по-рискова е връзката, толкова по-висока е нейната рентабилност, тъй като е предназначена да възнагради инвеститора за поетия риск.

Настоящата доходност се изчислява като се раздели годишният доход с купони на текущата пазарна цена на облигацията. Например, ако текущата цена е 1000 долара, а купонната ставка е 8% (80 долара на година), текущата доходност е 8% (80 щ.д. разделени на 1000 долара и умножени по 100%). Ако облигацията се търгува на 900 долара, а купонната ставка е също 8% (80 долара годишно), то сегашната доходност вече е 8,89% (80 долара, разделени на 900 и умножени по 100%). Настоящата доходност на дисконтовите ценни книжа се изчислява, като се раздели отстъпката с разликата между номиналната стойност и отстъпката.

Доходността до падежа или доходността до повикване се считат за по-важни показатели от текущите доходи и предоставят възможност за сливане на облигации с различни падежи и купони. Разликата в доходността между двете облигации обикновено се нарича доходност. Всъщност доходността до падежа е дисконтов процент, при който бъдещите доходи от облигации ще бъдат еквивалентни на текущата цена.

При изчисляване на доходността до падежа се взема предвид сумата на всички лихвени плащания, получени от инвеститора от момента на покупката на хартия до падеж, както и отстъпка (при закупуване на облигации под номиналната стойност) или премия (в случай на покупка над номиналната стойност). Доходността на облигацията до падежа дава представа за реалната стойност на ценните книжа за инвестиционния портфейл и следователно е един от най-важните показатели, които трябва да се вземат предвид при вземането на решение дали да се купят облигации.

Икономически статии

Мировые товарные рынки + Световни стокови пазари

Экономические блоки + Икономически блокове

Финансы и инвестиции - Финанси и инвестиции

Экономика предприятия + Бизнес икономика

Экономические индексы + Икономически индекси

Макроэкономика + Макроикономика

Основы менеджмента + Основи на управлението

Основы маркетинга + Основи на маркетинга

Мировая экономика + Световната икономика

Экономические организации + Икономически организации

Стратегическое управление + Стратегическо управление

Экономика стран мира + Икономика на страните по света

графики

Показатели стран мира + Световни индекси

Курсы валют + Валутни курсове

Фондовые индексы + Индекси на акции

Цены на биржевые товары + Цени за стоки

Цены на акции + Цени на акциите

Экономические индикаторы + Икономически показатели

Икономически показатели

Полезна информация

Икономически новини

08/29/2017 14:37 Пътища и глупаци в Русия: не всичко, което блести, е копринен път

08/27/2017 11:26 Златото е по-привлекателна тази година от американските акции

23.08.2017 20:12 Как Русия може да използва севернокорейските санкции

08/21/2017 12:48 За възможностите за икономически растеж в Русия

08.08.2017 18:51 Пътят към руско-американското сътрудничество

08/14/2012 12:48 Японската икономика демонстрира най-голям ръст от над десет години

08/09/2017 10:18 Китайската слабост в търговията е неприятна изненада за световната икономика

08.08.2017 13:01 Глобалната икономика е на ръба на търговската война

08.08.2017 16:48 Защо Европа не харесва новите американски санкции срещу Русия

08/01/2017 13:14 Четири финансови компонента за подобряване на международните отношения на Русия

07/07/2017 15:09 През 2017 г. икономическият растеж в Русия може да надхвърли 2%

07 февруари 2017 23:19 МВФ понижи прогнозата си за ръст за Обединеното кралство, докато се повиши за европейските конкуренти

07/21/2017 11:41 Търговията между Русия и Съединените щати нарасна с 21,25%

18.07.2017 12:25 Ръстът на БВП в Китай над очакванията

07/14/2017 11:32 Председателят на Централната банка на Русия похвали "нормалните" лихвени проценти и даде прогноза за цените на петрола

статистика